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漢鐘精機(jī):空壓機(jī)、真空泵市場(chǎng)逐步打開
日期：2024-11-14 07:07
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摘要：
投資要點(diǎn):
年報(bào)概況:2011年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、歸屬母公司凈利潤(rùn)445.25、94.22、74.82百萬(wàn)元,同比分別增長(zhǎng)56.28%、56.8%、41.27%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.34元。
冷凍冷藏壓縮機(jī)銷量旺盛,占比提高。2011年上半年,制冷壓縮機(jī)組實(shí)現(xiàn)收入2.4億元,同比增長(zhǎng) 47.5%;毛利率為35.58%,同比下降5個(gè)百分點(diǎn)。毛利率下降主要是由于中小型冷凍冷藏壓縮機(jī)占比的提高。目前,該類產(chǎn)品已占制冷壓縮收入的20%左右。十二五期間冷鏈物流發(fā)展將會(huì)持續(xù)帶動(dòng)冷凍冷藏壓縮機(jī)的旺盛需求。
空壓機(jī)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn),毛利率。2011年上半年,空壓機(jī)實(shí)現(xiàn)收入1.7億元,同比增長(zhǎng)65.9%;毛利率為28.8%,同比提高7.7個(gè)百分點(diǎn)?？諌簷C(jī)市場(chǎng)逐漸打開,規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)了毛利率的。
真空泵業(yè)務(wù)具備成長(zhǎng)空間。2011年上半年,干式真空泵實(shí)現(xiàn)收入1027萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)225%,毛利率為14.9%。該業(yè)務(wù)目前處于起步階段,公司憑借維修經(jīng)驗(yàn)可以提供較好的售后服務(wù),產(chǎn)品將會(huì)逐步替代,毛利率也有較大空間。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議:按照15%所得稅計(jì)算,公司2011年1-9月凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)比上年同期增長(zhǎng)15%-30%,即在1.08-1.27億元之間。下半年業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^上半年略有放緩。略微下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.81、1.09、1.48元,目標(biāo)價(jià)28.3元,對(duì)應(yīng)11年35倍PE,增持!
年報(bào)概況:2011年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、歸屬母公司凈利潤(rùn)445.25、94.22、74.82百萬(wàn)元,同比分別增長(zhǎng)56.28%、56.8%、41.27%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.34元。
冷凍冷藏壓縮機(jī)銷量旺盛,占比提高。2011年上半年,制冷壓縮機(jī)組實(shí)現(xiàn)收入2.4億元,同比增長(zhǎng) 47.5%;毛利率為35.58%,同比下降5個(gè)百分點(diǎn)。毛利率下降主要是由于中小型冷凍冷藏壓縮機(jī)占比的提高。目前,該類產(chǎn)品已占制冷壓縮收入的20%左右。十二五期間冷鏈物流發(fā)展將會(huì)持續(xù)帶動(dòng)冷凍冷藏壓縮機(jī)的旺盛需求。
空壓機(jī)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn),毛利率。2011年上半年,空壓機(jī)實(shí)現(xiàn)收入1.7億元,同比增長(zhǎng)65.9%;毛利率為28.8%,同比提高7.7個(gè)百分點(diǎn)?？諌簷C(jī)市場(chǎng)逐漸打開,規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)了毛利率的。
真空泵業(yè)務(wù)具備成長(zhǎng)空間。2011年上半年,干式真空泵實(shí)現(xiàn)收入1027萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)225%,毛利率為14.9%。該業(yè)務(wù)目前處于起步階段,公司憑借維修經(jīng)驗(yàn)可以提供較好的售后服務(wù),產(chǎn)品將會(huì)逐步替代,毛利率也有較大空間。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議:按照15%所得稅計(jì)算,公司2011年1-9月凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)比上年同期增長(zhǎng)15%-30%,即在1.08-1.27億元之間。下半年業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^上半年略有放緩。略微下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.81、1.09、1.48元,目標(biāo)價(jià)28.3元,對(duì)應(yīng)11年35倍PE,增持!
